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标题: 中国首款OLED电视亮相 9股迎炒作 [打印本页]
作者: 兴宁A8    时间: 2013/9/14 14:24
标题: 中国首款OLED电视亮相 9股迎炒作
　　中国证券报记者9月12日收到LG方面的一封邮件，邮件显示，LG电子将在13日举办发布会公布一款“凝聚全球尖端科技与LG独创技术于一体的划时代终端电视产品。”据消息人士透露，这款产品就是LG的OLED电视。
　　LG此举显然出乎市场意料，因为就在不久前，接近LG方面的人士还向中国证券报记者表示OLED电视的发布已经搁置。一位LG电子的管理层人士就此事向中国证券报记者表示，计划也是刚刚调整，之前没有想这么早发布。
　　一位业内人士表示，LG此次调整发布计划可能与三星有关，因为LG和三星一直对“谁是OLED领域老大”的问题很在意，所以决策部门紧急决定抢在三星中国之前发布OLED.
　　LG此次公布的OLED电视对中国市场意义巨大，因为这将是商用OLED电视第一次在大陆面对消费者亮相。在发布会后，LG将把OLED电视推入市场，中国电视市场将正式进入到OLED时代。
　　综合之前公开消息，LG的OLED电视尺寸可能是55吋，售价8万人民币左右。分析人士认为，这一价格已经不是一般的消费者可以承受的，此次LG公布OLED更多的是标杆意义，而非注重短期的市场表现。
　　概念股大搜罗
　　1、柔性AMOLED显示屏
　　深天马A (000050)AMOLED生产线正进行中试；深圳惠程(002168)控股的长春聚明光电已开展聚酰亚胺柔性材料的相关实验研制拥有聚酰亚胺产业链。华润锦华(000810)将被创维旗下的创维数字借壳，*ST彩虹(600707)的4.5代AMOLED项目已完成技术准备工作。
　　2、柔性屏幕
　　丹邦科技、中京电子、生益科技、超华科技、光韵达、中颖电子、得润电子等。
　　深天马调研：中小尺寸面板景气上行，公司技术储备丰富
　　深天马A 000050
　　研究机构：民生证券 分析师：卢婷 撰写日期：2013-05-29
　　深天马：中小尺寸面板领先供应厂商
　　公司是专业生产、经营液晶显示器(LCD)及液晶显示模块(LCM)的生产厂商，目前拥有STN-LCD、CSTN-LCD、TFT-LCD及CF生产线。公司2008-2012年收入CAGR达到33.21%，归属于母公司净利润CAGR为55.28%。
　　5月以来中小尺寸行业景气度上行
　　(1)需求方面，智能手机需求持续向好，智能型手机面板分辨率持续提高，且面板尺寸加大。一方面智能手机增势良好，另一方面，智能手机尺寸增大使得玻璃使用面积加大，而目前全球面板厂并无太多新增产能，从而造成中、小尺寸面板供应吃紧；(2)供给方面，由于大尺寸面板厂商盈利状况好转，中大尺寸世代线转回生产大型尺寸屏幕，因此供给过剩情况较之去年大幅缓解，面板价格保持平稳甚至略有上升。另外，台湾面板厂商如彩晶、政翔等公司产能利用率提高，录得较好业绩增长也从侧面反映出行业景气度向好。
　　公司本部产线及托管产线情况
　　目前，公司本部的产线包括：(1)深圳天马tn/stn产线2条；(2)上海天马，一条4.5代线，产能3万片/月，目前处于满产状态； (3)成都天马，一条4.5代线，产能3.8万片/月，目前也是满产状态，预计到年底产能将达到4.5万片/月；(4)武汉天马，一条4.5代线，面板产能3万片/月，CF产能9万片/月。托管产线包括：(1)厦门天马：一条5.5代LTPS线和一条5.5代CF线。目前LTPS线预计6月进入小批量试产阶段，根据上海、成都等地的产线爬坡情况，可能在年底实现量产；(2)上广电一条5代线，目前产能在8万张/月左右。
　　60%以上客户为手机厂商，充分受益于智能手机市场
　　由于智能机高景气度，公司目前下游60%以上的客户是手机厂商，且皆为品牌机厂商。据DisplaySearch估计，2013年全球智能手机出货量将达到9.37亿台，其中又以大陆市场以55%的出货占比为最大市场，在智能手机的推动下中小尺寸面板厂商也将受益。除智能型手机外，平板电脑市场需求同样旺盛，有望持续带动中、小尺寸面板需求。除了智能手机市场，公司还将在专业显示领域(如医疗、工业设备、汽车仪表)进行客户拓展。
　　AMOLED和incell技术储备丰富
　　公司目前的AMOLED技术储备较强，已经生产出较多样品，距离量产目标越来越近。incell方面，目前公司依赖自有的技术力量进行研发，但离规模供货尚无明确时间点。
　　盈利预测与投资建议
　　从行业角度看，目前中小尺寸面板供不应求，价格稳中有升，行业景气度至少能维持至3季度末。我们预计公司2013-2014年每股收益分别为 0.3元/0.36元，对应2013-2014年PE分别为56/46x。我们看好中小尺寸面板行业景气度，但公司目前估值较高，首次给予“谨慎推荐”评级。
　　风险提示
　　面板需求不及预期，产能过剩，价格下跌
作者: 兴宁A8    时间: 2013/9/14 14:25
　　深圳惠程跟踪报告：聚酰亚胺服用方面或先发力
　　深圳惠程002168
　　研究机构：西南证券 分析师：张延明 撰写日期：2013-07-19
　　由于当前市场低压类产品竞争激烈导致毛利率下滑以及政府补助确认的递延收益大幅减少，公司上半年业绩同比略有下滑。
　　公司送样的DC3.7V8.5Ah型聚酰亚胺(PI)隔膜镍钴锰锂离子单体电池，聚酰亚胺(PI)隔膜将4C循环提升到750%，超过 7500次，且容量保持在70%以上，我们认为高能量密度和高功率密度的电池是人类寻找的一个方向，这种隔膜将使电池行业发生根本性变化将是一种必然，但能否产业化，时间仍然不能确定，未来在动力电池及储能电站方面将会有广泛的应用。
　　聚酰亚胺纤维主要在滤料方面的使用仍然没有明显的变化，主要原因还是我们之前分析的，环保政策力度偏弱与应用行业的盈利状况不佳等原因，对于这一块只能期待环保政策加码。
　　聚酰亚胺服用方面，由于这种材料本身的特性具有阻燃、保暖、不吸潮和原生性远红外功能(该功能得到相关机构验证并出具检测证明)，我们认为在民用服饰方面仍有广泛的应用，包括保健产品(如护膝、袜子等)、户外装备(冲锋衣裤等)、家居用品(床上的毛毯，主打保暖+阻燃，在高端酒店、高层用户有需求)等。我们最看好保健产品的广泛应用，一是因为价格市场可以接受，二是因为我国冬季大部地区比较寒冷和潮湿，三是因为我国老龄化逐年加重，发挥远红外，改善微循环的功能将是老年人的福音。
　　对于公司的看法，我们依然觉得短期内难以见到业绩，跟进公司的项目，只要发生趋势性的变化，则是买入的最佳良机，预计2013年EPS是0.08元左右，估值偏高，但我们认为聚酰亚胺服用方面的应用可能会很快，暂时给予“增持”评级。
　　彩虹股份：拐点型企业，业务可复制性提供业绩弹性
　　*ST彩虹600707
　　研究机构：兴业证券 分析师：刘亮，韩林 撰写日期：2013-04-01
　　盈利预测及投资评级：液晶玻璃基板行业需求明确，空间广阔，公司作为国内玻璃基板行业先行者，已经全面实现业务转型，玻璃基板业务取得突破性进展，并显示出一定的盈利能力，未来单线运转成功经验复制至其他产线将为公司业绩带来较大弹性。我们给予公司2013-2015年每股收益0.01、 0.15和0.22元的盈利预测，维持公司“增持”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧带来的产品价格和毛利率下滑风险；公司业务扩张带来的管理风险和质量控制风险；日元汇率变动带来的风险；公司2011、2012年连续两年亏损，上交所将对公司股票实行“退市风险警示”特别处理，实行起始日为2013年4月1日。

　　丹邦科技：材料专家打通上下游，PI膜助力跨越式发展
　　丹邦科技002618
　　研究机构：华创证券 分析师：段迎晟 撰写日期：2013-07-29
　　投资要点
　　公司本质是电子材料公司，并非普通FPC公司，为便于销售自己的中间基板材料，公司往下游扩展到FPC和COF，募投项目扩展到上游的电子级 PI膜(聚酰亚胺)。电子终端产品便携化，催生FPC软板的旺盛需求，而软板的耐热、绝缘、平整和均匀等核心特性取决于上游材料，材料是定位软板产品市场等级的关键。公司创立12年以来，精于中上游材料的点滴积累，贯通下游形成COF和FPC产品，产业链一体化形成的产品技术、成本和品质优势，构成了公司长久以来高壁垒和高毛利的系列软板产品。公司产品定位中高端，超过60%出口日本，2008~2012年产品综合毛利率均高于52%，高端COF基板毛利超过55%。
　　我们认为，未来3年公司主业随着产品拓展、产能扩充和客户渗透，将实现跨越式发展，且成长空间比较大，具长期投资价值：
　　1。中上游核心材料(无胶2L-FCCL和FPC胶黏剂等)均自主研发和量产，切合自身产品线特点，便于深度验证和测试，不断提升良率，满足客户定制需求，自给材料壁垒高，且凸显成本优势，未来产品高毛利可持续。
　　2。“黄金”PI膜即将量产，市场一片蓝海，完成一体化布局。自产2L-FCCL用涂布PI膜超过2年，为PI膜达产所需技术积累和量产经验奠定基础，未来PI膜定位高端，预计年产能300吨，20%自给优化成本，80%外售提升业绩，净利率将达50%，外售PI膜有比较大的进口替代空间。
　　3。产能扩充4倍进入实质阶段，基建和资质已齐全，未来1~2年高速扩产。
　　4。优质客户群覆盖广泛，订单确定性强。拥有松下、佳能和亚马逊等国际大客户，长期深度合作，意向订单确定性强，且核心客户渗透率逐年提升，长期保持前五大客户稳定营收占比。将切入JDI，未来订单存很大扩容空间。
　　风险提示
　　终端产品景气度下滑；公司项目进度不达预期，量产PI膜导致PI膜价格下滑业绩预测和估值指标
　　预计13/14/15年公司净利润为0.75/1.27/2.06亿元，对应EPS为0.47/0.79/1.29元，同比增长34% /70%/62%。13/14/15年的动态PE分别为71.8/42.2/26.0倍，公司短期涨幅过高，鉴于公司的未来成长性，给定“推荐”评级。
　　中京电子：业绩低于预期，行业竞争导致毛利率下滑
　　中京电子002579
　　研究机构：山西证券 分析师：张旭 撰写日期：2013-04-02
　　事件概述：
　　公司公布2012年年报。公司2012年营业收入为4.29亿元，较上年同期增长5%；归属于母公司所有者的净利润为945万元，较上年同期下滑72.2%；基本每股收益为0.06元，较上年同期下滑75%。公司拟以10.1亿股为基数向全体股东10转5派0.2元(含税).
　　事件分析：
　　行业竞争激烈，毛利率严重下滑。公司海外市场受经济持续低迷的影响而呈现下滑态势，营收较上年下滑6.9%。国内市场方面，由于下游电子终端产品持续降价促销，引发印制电路板行业的竞争趋于白热化，部分中小同业公司为维持正常开工，对产品价格下调以保证市场份额，公司产品价格12年也出现一定程度的下降，毛利率下滑至11.62%，较上年同期下降6.95个百分点。
　　国内市场拓展顺利，客户订单大幅增长。2012年，公司加强对现有国内客户的深度开发，促成如普联技术、TCL等客户订单实现大幅增长，同时新开发了深创科技、云顶科技等成功量产的新客户群，较好的弥补了海外市场订单下降的不利影响。2012年公司国内销售同比增长9.14%，营业收入同比增长5.00%。
　　募投项目延期，项目总投资增加。公司新型PCB产业建设项目由于募投项目有关的供排水、供电等外部配套工程需要与市政相关部门进行沟通和落实，导致项目进展较计划有所延迟。项目延期后预计2014年3月可投入试生产运行，项目总投资由于工程建设费用需增加5800万元，较原计划增加17.58%。项目达产后，将缓解公司现有产能不足的状况，且产品主要为高密度互连(HDI)印制电路板，将改善公司现有产品结构，提升产品附加值，增强盈利能力。
　　盈利预测与投资建议：
　　盈利预测及投资建议。公司所处行业集中度较低，竞争激烈。考虑到公司募投项目今年仍不能贡献业绩，给予公司的“中性”投资评级。风险提示：
　　人力成本上涨和原材料价格波动风险。
　　募投项目不达预期的风险。
作者: 兴宁A8    时间: 2013/9/14 14:26
　　生益科技：2012年表现平淡，2013年景气度回升
　　生益科技600183
　　研究机构：国金证券 分析师：程兵 撰写日期：2013-05-09
　　投资逻辑
　　股权激励使管理层和股东利益一致关注长期发展：公司股权激励行权条件规定绩效考核目标为2013-2015年公司的扣除非经常损益净利润增长率较2012年基期分别在15%，32%，52%以上，扣除非经常性损益净资产收益率不低于9.5%，10%和10.5%。本次授予的股票期权的行权价格为4.41元。
　　2012年宏观经济影响，营收略微增长净利润大幅下滑：1)公司2012年的毛利率较2011年下滑1.7%，这主要是2012年覆铜板的销售价格下调同时松山湖覆铜板第四、五期工厂进入试产阶段，单位产品制造成本增加。2)公司投资收益较去年同期减少25.65百万元，减幅为 111.08%，主要系联营公司东莞生益电子有限公司自2011年底至本报告期3季度停工改造，停工损失形成大额亏损所致。
　　2013产能稳定，投资收益有望回升：1)公司2013年产销计划较2012年4%增长，产能销量较为稳定。2).2013年联营公司重新开工后，亏损状态会扭转，公司的投资收益有望爬升。
　　PCB景气度拉动覆铜板量价齐升，上游材料依旧享受优惠税：1)2012年PCB台企总体处于较2011年景气回升状态，2013年一季度持续好转。2)覆铜板行业议价能力高，市场需求推动覆铜板进入供小于求格局。3)覆铜板上游材料成本目前较为稳定，继续享受关税优惠，2月份铜价还略有下降。这在覆铜板提价时候给予更大的利润空间。
　　上调盈利预测，给予“买入”评级
　　我们上调公司盈利预测，预测公司2013~2015年实现净利润分别为388.14、426.88和504.60百万元，同比增长 20.03%、9.98%和18.21%，相较于2012年扣非净利润基期增长27.55%，40.28%和65.82%。EPS分别为0.273、 0.300和0.355元。
　　鉴于公司目前的估值水平和的覆铜板行业定价前景，我们给予公司“买入”评级，给予公司目标价5.46元，对应2013-2015年PE20X，PE18.2X和PE15.38X。目前股票价格对应2013年15.42X.
　　风险
　　下游PCB销量不达预期，覆铜板价格下降，铜价提升。
　　超华科技：公司业绩符合预期，主营业务保持稳定
　　超华科技002288
　　研究机构：山西证券 分析师：张旭 撰写日期：2013-07-19
　　事件追踪：
　　公司公布2013年半年报。公司2013年上半年营业收入为3.73亿元，较上年同期增长7.3%；归属于母公司所有者的净利润为2530.51万元，较上年同期增长4.83%；基本每股收益为0.064元，较上年同期下滑12.33%。归属于上市公司净资产为11.41亿元，较上年同期增长1.61%。本期不计划派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。公司预计1-9月归属母公司所有者的净利润同比增长1%-50%。
　　事件分析：
　　公司主营业务保持稳定，毛利率小幅提升。公司主要从事CCL、PCB及其上游相关产品电子铜箔、专用木浆纸的研发、生产和销售，拥有独立完整的产品研发、原材料采购、产品生产、销售系统和面向市场自主经营的能力。2013年面临国内外需求不足、原材料成本、资金成本及劳动成本增加等形势，公司通过加强市场开拓、技术创新、节能环保和成本控制等各种措施来提升公司的盈利水平。2013年上半年毛利率达到21.54%，较2012年的20.66%提升0.88个百分点。
　　公司借助资本市场，不断做大主业。今年上半年，公司坚持稳步实施“纵向一体化”的产业链滚动发展战略，借助资本市场的先发优势，通过发行公司债及收购惠州合正100%股权、设立梅州超华数控科技有限公司、受让梅州泰华100%股权，一系列的资本运作使公司调整了产品结构，优化了公司产业链，扩充了公司整体实力。目前，公司产业结构转型升级取得了显著效果，逐步实现了公司在全国的布局，整合也进一步发挥公司产业链一体化优势，提高了公司的核心竞争力，使公司在产品技术和生产规模上均实现跨越式的发展。
　　盈利预测与投资建议：
　　盈利预测及投资建议。公司是国内较大的PCB、覆铜板生产企业，属于少有的几家纵向产业链完整的生产厂商。今年公司通过一系列的资本运作，优化了公司产业链，提升了公司核心竞争力。考虑到公司技术、研发以及新收购公司的协同效应，加上行业下半年旺季的需求，我们预计公司下半年业绩将明显改善。我们首次给予公司“增持”投资评级。
　　投资风险：
　　下游需求持续低迷的风险；行业竞争加剧的风险

　　光韵达：毛利率上升1.87个百分点
　　光韵达300227
　　研究机构：天相投资 分析师：邹高 撰写日期：2013-08-07
　　2013年上半年，公司实现营业收入7987万元，同比增长8.76%；实现营业利润1267万元，同比下降12.01%；实现归属母公司所有者净利润959万元，同比下降13.53%。基本每股收益为0.07元。
　　从单季度看，公司4-6月实现营业收入4532万元，同比增长5.4%；实现营业利润845万元，同比下降5.59%；实现归属母公司所有者净利润646万元，同比下降11.75%。单季度基本每股收益为0.05元。
　　综合毛利率相对于去年同期提升。报告期内，公司综合毛利率为51.28%，同比提升1.87个百分点。毛利率上升主要是由于高毛利率的激光成型、紫外激光钻孔、HDI激光钻孔业务大幅增加所致。
　　公司的期间费用控制能力有所下滑。报告期内，公司期间费用率为34.58%，同比上升5.71个百分点。其中销售费用率为19.47%，同比上升2.53个百分点；管理费用率为14.54%，同比上升1.45个百分点；财务费用率为0.57%，同比上升1.73个百分点。
　　受益于智能移动终端快速发展。柔性线路板轻便、装配灵活，是智能手机、平板电脑、超极本、穿戴式电子设备的核心零件。智能移动终端仍保持较快增长势头，据StrategyAnalytics数据，2013年二季度，全球智能手机出货量为2.296亿台，同比增长47%；全球平板电脑出货量达到 5170万台，同比增长43%。公司柔性线路板激光成型业务类型全面，包括普通及高密度柔性线路板切割、软硬结合板剥离、覆盖膜开窗等，下游客户包括华为、中兴、富士康、比亚迪、方正等众多国内外电子厂商。随着电子设备轻薄化、移动化日益成为主流，公司柔性线路板加工业务前景广阔。同时，公司拟追加投资2000万元，扩建HDI钻孔、LDS天线业务，该项目完成后，将实现年销售收入5000万元、利润1353万元。
　　积极布局3D打印业务。3D打印已成为国内各方追逐热点，多个地方政府开始建设3D打印创新中心、产业园区，其技术已经列入《国家高技术研究发展计划(863计划)、国家科技支撑计划制造领域2014年度备选项目征集指南》。中国3D打印技术产业联盟秘书长、亚洲制造业协会CEO罗军预计三年左右，国内3D打印产值将达到百亿元。光韵达作为国内领先的激光应用厂商，已经开始3D打印布局，启动了初步研究。公司从3D打印设备制造商德国EOS公司采购3台3D打印设备，开始在3D打印应用的设计、加工、人才等多方面进行储备。公司密切关注3D打印领域技术发展和应用进展，董事长侯若洪出席了首届世界3D打印大会，并成为中国3D打印技术产业联盟副理事长。随着公司对3D打印核心技术、创新应用等方面的不断深入，3D打印有望成为公司精密激光综合应用未来的重要发展方向。
　　盈利预测与评级：我们预计公司2013-2015年的每股收益分别为0.19元、0.24元、0.28元，按照2013年08月02日股票价格计算，对应的动态市盈率分别为83倍、67倍、56倍，给予中性的投资评级。
　　风险提示：行业景气低于预期，原材料、人工成本上升。
　　得润电子：二季度重返高增长
　　得润电子002055
　　研究机构：光大证券 分析师：蒯剑 撰写日期：2013-07-29
　　事件：
　　公司发布中报业绩快报，符合预期。
　　二季度收入增长46%，净利润增长39%
　　公司在上半年实现8.9亿元营业收入，同比增长33%，实现近5300万元净利润，同比增长20%，符合预期。公司在二季度的营业收入和净利润分别为5.4亿元和3300万元，同比增速分别为46%和39%。
　　四大连接器业务有望高增长，FPC业务更优
　　家电：公司是国内家电连接器行业的龙头，在海尔等大客户具有绝对优势的市场份额。公司在欧洲的制造基地也有望开拓欧洲的高端产品。
　　电脑：已从CPU、DDR等产品线拓展至各种新品，客户范围也从泰科拓展至下游代工厂和品牌厂，未来几年有望实现出货量的大幅增长。
　　LED支架：建立了行业口碑，实现了对国内很多LED封装厂的出货，未来几年将随着LED行业实现高增长。
　　汽车连接器：一方面通过合肥的子公司供应国产品牌，另一方面通过与德国Kroschu的合资公司供应外资品牌，初期目标是配合奥迪A3的国产化。公开资料显示，一汽奥迪为国产A3制定了7年(2014-2020年)91万辆的计划。在国产第一年，产量约6万辆，其后2015年将达到12万辆。
　　FPC:FPC行业属性优于连接器。公司通过购买华麟70%股权获得手机和摄像头FPC业务，有望成为未来几年新的增长点。FPC也将随着可穿戴设备的普及也获得更大的市场空间。
　　未来2-3年有望重返高增长轨道
　　公司在2010至2011连续两年保持了业绩的高增长，在2012年由于行业景气的低迷和主要客户的战略调整经历了业绩下滑。我们认为，公司已开始新一轮的高增长。
　　维持业绩预测和买入评级
　　我们维持对公司的业绩预测和买入评级。



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